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<table border="0" cellpadding="3" cellspacing="1" width="100%" class="forumline"> <tr> <th class="thCornerL" width="22%" height="26">Author</th> <th class="thCornerR">Message</th> </tr> <tr> <td width="22%" align="left" valign="top" class="row1"><span class="name"><a name=""></a><b>olgj72ex</b></span></td> <td class="row1" height="28" valign="top"><table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0"> <tr> <td width="100%"><img src="http://picsrv.fora.pl/subSilver/images/icon_minipost.gif" width="12" height="9" alt="Post" title="Post" border="0" /><span class="postdetails">Posted: Sat 9:29, 05 Oct 2013<span class="gen"> </span> Post subject: hollister france Les agences de notation et le my</span></td> </tr> <tr> <td colspan="2"><hr /></td> </tr> <tr> <td colspan="2"><span class="postbody">Nous [url=http://www.achbanker.com/home.php]hollister france[/url] vivons ici un paradoxe très curieux du comportement de l'investisseur?: réclamer la transparence des entreprises et des gouvernements, et que cette nécessité impérieuse l'est beaucoup moins quand il s'agit d' leur confiance aux agences de notation et de leurs avis. Ce [url=http://www.rtnagel.com/airjordan.php]jordan pas cher[/url] besoin de transparence des marchés n'est-il donc qu'un mythe?? Il serait dommage, justement, de se résoudre à cette [url=http://www.achbanker.com/home.php]hollister[/url] conception au moment où il faudrait la transparence de la [url=http://www5c.biglobe.ne.jp/~suzurann/yybbs/yybbs.cgi]moncler outlet Le Di-Antalvic[/url] part de ces agences. [url=http://www.1855sacramento.com/peuterey.php]peuterey[/url] Leurs se basent sur des modèles, donc par définition des représentations forcément simplifiées de la réalité, pour comment [url=http://www.mansmanifesto.fr/category/doudoune-moncler/‎]doudoune moncler[/url] tel ou tel scenario pourrait des effets sur la solvabilité d'un émetteur. <br />En n'exposant pas les critères de leurs modèles, les variables de leurs scénario, mais – allons plus loin – en n'affichant pas non plus avec clarté leurs méthodes de travail, leur gouvernance, et même pourquoi pas (on sait qu'il s'agit d'un petit nombre de gens) les équipes en charge du dossier de tel ou tel pays, les agences contribuent finalement à à mal le principe qui fonde pourtant la confiance des investisseurs?: la transparence de l'information. A moins, donc, qu'il ne s'agisse que d'un mythe... <br />Mais alors comment que ces mêmes investisseurs suivent [url=http://www.mxitcms.com/tiffany/]tiffany[/url] les recommandations de gens qui ne font ?uvre d'aucune transparence?? Comment d'un coté l'appel à la transparence dans tous les "codes de gouvernances" des entreprises, et de l'autre que ces agences restent obstinément [url=http://www.xcxgaj.com/%E5%AE%81%E6%B1%9F%E6%B4%BE%E5%87%BA%E6%89%80/E_GuestBook.asp]moncler ou[/url] opaques sur leur fonctionnement et leurs outils?? Certains ont proposé de "noter les agences de notation" mais on risque de s'arrêter assez vite?: comment si elles ne donnent pas d'information?? <br />à quel point les agences de notation influencent les investisseurs. Beaucoup reconnaissent ou avouent leur problème de "procyclicité" (en résumé, elles abaissent la notation d'un emprunteur alors même qu'il rencontre des difficultés sur les marchés), à l'instar de , président de la BCE, ainsi que leur effet d'accentuation des mouvements de [url=http://www.mxitcms.com/abercrombie/]abercrombie milano[/url] marché. <br />Résumons-nous?: sur les marchés financiers, un investisseur [url=http://www.1855sacramento.com/moncler.php]moncler outlet[/url] est sensé son jugement sur l'information la plus transparente possible. C'est un principe connu, théorisé notamment par des économistes fameux comme Jensen ou Fama. D'où la demande aux entreprises cotées de des informations régulièrement et continuellement (les financiers de ces connaissent la lourdeur de cette contrainte), pour cette "transparence" ; d'où les complaintes fréquemment entendues sur la déception des investisseurs quand [url=http://www.mxitcms.com/abercrombie/]abercrombie[/url] un gouvernement n'a "pas été clair", ou un chef d'entreprise "pas assez convaincant" ; d'où ces appels à la "transparence" fréquemment entendus dès qu'il s'agit de une décision. <br />Pourtant, les investisseurs continuent à leurs moindres toussotements comme des signaux à . Mais quelle pertinence aurait un investisseur à écouter quelqu'un qui ne donne aucune information sur ses [url=http://www.sandvikfw.net/shopuk.php]hollister outlet sale[/url] méthodes, et ne livre aucune [url=http://www.1855sacramento.com/woolrich.php]woolrich[/url] transparence sur ses processus et [url=http://www.hollisterhanesmorgan.co.uk]hollister[/url] son [url=http://www.turtle.or.jp/CGI-BIN/aska.pl/otto/kreger/dzhenet/tiuson/aska.pl%2BResult]www.achbanker.com/home.php Le[/url] fonctionnement??</span></td> </tr> </table></td> </tr> <tr> <td colspan="2" height="1" class="spaceRow"><img src="http://picsrv.fora.pl/subSilver/images/spacer.gif" alt="" width="1" height="1" /></td> </tr> </table>
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